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- Año 10 - es una publicación de Buffelli y Actis S.A. |
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Suplemento El Económico |
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Alternativas de inversión Alternativas de inversión
En el comienzo del año la economía norteamericana mostró una sorpresiva expansión del sector manufacturero medido a través del Institute for Supply Management Report, uno de los tres más importantes indicadores que se siguen para evaluar la situación de la economía norteamericana.
De todas maneras es cada vez más notoria la depreciación del dólar respecto del resto de las monedas y de las commodities. Es cada vez más aceptada la idea que en el transcurso del año veremos el inicio de un ciclo de baja de tasa en interés en dólares a corto plazo con probable objetivo de mínima en 4.50%.
Bastaría observar la evolución de nuestro mercado doméstico de divisas para darnos cuenta de esta crucial circunstancia. El BCRA no logra contener la fuerte venta de dólares aun cuando interviene en el mercado de cambios comprando dólares en forma intensa. La explicación se encuentra en que los tenedores de dólares se adelantan a venderlos antes de que la moneda norteamericana se siga depreciando en el mundo.
Esta masiva venta de dólares es en parte recogida por los activos financieros que muestran una muy interesante evolución en el corto plazo y muy buenas perspectivas en el mediano plazo.
Los bonos siguen siendo una muy interesante alternativa de inversión para el ahorrista individual. Esperamos que en 2007 sigan dando rendimientos tan buenos o mejores que los que se observaron en 2006.
En reiteradas oportunidades sugerimos bonos del tramo medio de la curva de rendimientos ajustados por CER. Sugerimos Bogar18, Pro12, Pro11, Pre8, ahora agregamos Pre9 y principalmente Pro13. Este activo debería tener un excelente desempeño en el 2007 como lo ha tenido durante todo el 2006 y principalmente en el último semestre del año, bastaría mencionar que su rendimiento es superior al del Discount y Par pero con mucha menos volatilidad o sea con menor riesgo. En sintonía con estos bonos nacionales también podemos mencionar dos bonos provinciales en pesos y ajustados: el CCH1 del Chaco y el Consadep1 de la provincia del Tucumán.
Para los ahorristas que buscan alternativas de corto plazo están los Cheques de Pago Diferido que tienen vencimientos desde dos meses en adelante. Estos Cheques de Pago Diferido son de muy fácil negociación y tienen rendimientos superiores a los plazos fijos tradicionales.
En el marcado de acciones el año arranca como terminó, a todo vapor. El índice Merval sigue batiendo récords históricos medidos en pesos y sustentado por las acciones del sector bancario y del sector servicios.
Vemos como Banco Macro, Francés y Grupo Financiero Galicia mantienen intacta su tendencia alcista. Por el lado del sector servicios son varias las acciones que se muestran activas. En un comienzo tuvimos a Telecom que estimamos todavía tiene más recorrido para subir pero aparecen también Pampa Holding, Transener y últimamente Transportadora de Gas del Sur que si bien no es parte del índice seguramente apoyada en los actuales niveles operados lo será a partir del segundo trimestre de 2007.
Seguimos siendo optimistas para el mercado de capitales local pero siempre en un contexto de prudencia y busca de asesoramiento por parte de los inversores.
Freddy Vieytes
De La Vera Cruz Sociedad de Bolsa S.A.
