Nuevo escenario mundial, ahora dejan que quiebren
Por Salvador Di Stéfano (*)
Lehman Brothers se presenta en quiebra. Es el cuarto banco de
inversión de Estados Unidos. Tiene poco dinero en cuentas abiertas, sin
embargo una deuda en bonos que asciende a 370.000 millones de dólares,
que podrán cobrar lo que se liquide del banco. Sus acciones no
recuperarán nada de lo invertido, cae un banco fundado en 1850. A la
hora de negociar su venta, el Tesoro de Estados Unidos decidió no
participar de la operación, como sí lo hizo con Bearn Stern. El Estado
americano no financiará los problemas de empresas privadas. Esto
significa que se potenciarán las quiebras de bancos en el mercado. La
cantidad de bancos cerrados en lo que va del año asciende a 11 y las
expectativas son mucho más, antes que termine el año.
Bank Of American compró a Merrill Lynch por un precio muy bajo,
apenas 50.000 millones de dólares y sus accionistas que vieron hace
poco tiempo cómo cotizaba a 98 dólares, hoy apenas conseguirían menos
de 10 dólares por acción. El banco americano aún se encontraba en el
proceso de fusión de la compañía hipotecaria Countrywide Financial que
adquirió en enero. Con estas fusiones Bank Of America está compitiendo
de igual a igual con Citigroup que por ahora sigue siendo el banco
número 1 de Estados Unidos.
La primera compañía aseguradora de Estados Unidos AIG (American
International Group) está realizando una dura reestructuración, en lo
que va del año consiguió fondos para incrementar su capital por 20.000
millones de dólares, en la actualidad para no bajar su clasificación
necesita 40.000 millones de dólares. Hasta ahora no los consigue y los
está pidiendo a la Reserva Federal. Si no aporta el Tesoro y la Reserva
nos parece que estamos frente a otra quiebra en el mercado.
Un consorcio de 10 bancos aportó 70.000 millones de dólares para la
inyección de liquidez y capitalización de entidades en el sistema. Este
grupo está integrado por Bank of America, Barclays, Citibank, Credit
Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan, Merrill Lynch, Morgan
Stanley y UBS.
Se potencia la crisis
Los bancos comerciales y de inversión se quedan sin capital ante la
fuerte morosidad y pérdidas que le reporta el mercado hipotecario. Dada
la desconfianza desatada por la falta de calificaciones serias los
bancos no reciben nuevo capital, lo que impulsa las quiebras en el
mercado.
Las compañías aseguradoras están en crisis porque en muchos casos
aseguraron los bonos de estos bancos, con lo cual al tener que salir a
responder con dinero genuino se quedan sin capital y esto produce la
falta de patrimonio y las coloca a un paso de la quiebra.
Este escenario deja sin crédito a los ciudadanos que estaban
acostumbrados a que la financiación era parte de la vida misma. La
consecuencia lógica y natural es una fuerte baja en las ventas, lo que
implica un escenario muy recesivo para la economía americana. Habrá
menos compras al exterior, con lo cual también se complican las
economías emergentes del resto del mundo cuyas exportaciones son muy
dependientes del mercado americano. China mermará fuertemente su
crecimiento para atemperar la crisis.
Otros países emergentes del sudeste asiático han comenzado a ver
desplomarse sus bolsas de valores, como la paridad de los títulos
públicos soberanos. Esto provocó a que se lleven adelante devaluaciones
para mejorar el perfil exportador. La carrera de devaluaciones
competitivas se inició en el mundo emergente y América Latina no está
al margen de esa competencia.
Brasil está devaluando fuertemente el real que pasó de 1,55 a 1,78 en
muy pocos días. De seguir con esta tendencia Argentina no podrá quedar
al margen de esta carrera devaluatoria y seguramente la relación peso
dólar no quedará en 3,11.
El efecto pobreza afecta a las materias primas, el petróleo vale a
esta hora 96,80 dólares el barril, con lo cual presagia un día muy malo
para todas las materias primas del mundo. Esto afectará a nuestro país
que es muy dependiente de la cotización de la soja, que con esta
perspectiva podría valer menos de 400 dólares la tonelada.
Conclusión: Escenario muy difícil para la economía mundial, con fuertes
repercusiones en la economía local, vía caída en los precios de las
materias primas, como también la posibilidad de devaluaciones producto
de un contexto mundial en donde la carrera competitiva hace de la
devaluación un instrumento de política económica. Escenario muy, pero
muy complejo.
(*) Director del Instituto de Estudios Económicos de la Fundación
Libertad.
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17-09-2008
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